Дивидендная политика и политика развития. Принцип анализа инвестиционных проектов.
Скупка собственных акций
может являться хорошей альтернативой выплате дивидендов, если у компании имеются свободные средства. Сокращая число акций в обращении, компания увеличивает прибыль на акцию и повышает стоимость акций. Теоретически, для акционера не имеет различия, в какой форме выплачивается доход. Однако необходимо принять во внимание разницу в налогообложении дивидендов и прироста стоимости акций (во втором случае, налоги не уплачиваются до момента продажи акций).
(Вариант 2)
Дивиденд-
это часть чистой прибыли акционерное общество (АО) за отчетный финансовый год, распределяемая между держателями акций одной категории (типа) пропорционально числу имеющихся у них акций, Выплата дивиденда не является юридической обязанностью АО. Порядок выплаты дивидендов российскими акционерными обществами определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах»,
Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров. Размер дивидендов предлагается советом директоров и акционеры имеют возможность проголосовать «за» или «против» предлагаемой им величины.
Дата выплаты Д. определяется общим собранием акционеров. Если дата не определена общим собранием, срок их выплаты не может превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате.
Право на получение дивидендов должны иметь акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров.
Общество обязано выплатить объявленные по каждой категории (типу) акций дивиденды в сроки, определенные решением об их выплате, в противном случае акционеры вправе требовать их выплаты через суд. Однако в некоторых случаях акционерное общество не вправе выплачивать даже объявленные дивиденды а именно:
• до полной оплаты всего уставного капитала общества;
• до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены обществом;
• если на день принятия решения общество отвечает признакам несостоятельности;
• если после выплаты общество будет отвечать признакам несостоятельности.
При прекращении указанных выше обстоятельств АО обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды. Общее собрание может принять решение о невыплате или неполной выплате дивиденда по привилегированным акциям, но в этом случае привилегированные акции становятся голосующими.
Дивиденды не начисляются на акции, не выпущенные в обращение и находящиеся на балансе общества.
Источником дивидендов по обыкновенным акциям является чистая прибыль, остающаяся после выплаты фиксированных дивидендов по привилегированным акциям. В то же время чистая прибыль является одним из внутренних источников финансирования деятельности фирмы. Успешно работающие, т.е. имеющие чистую прибыль компании стоят перед дилеммой: выплатить дивиденды по обыкновенным акциям или реинвестировать прибыль в производство. Реинвестирование прибыли является относительно дешевым, но ограниченным по объему финансирования. Использование прибыли для реализации своих инвестиционных проектов и пополнения оборотных средств позволяет компании сохранить существующую систему управления и контроля над ее деятельностью и избежать значительных затрат на размещение ценных бумаг, прежде всего дополнительных обыкновенных акций. В то же время отказ от выплаты дивидендов приводит к тому, что действующие акционеры при первой возможности начнут «сбрасывать» свои акции, что может привести к переходу контрольного пакета в руки рейдера.