Управление инвестиционным процессом.
, если:
1. чистая прибыль отданного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит
2. рентабельность инвестиций выше уровня инфляции
3. рентабельность данного проекта с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов
4. рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличится и в любом случае превысит среднюю расчетную ставку процента
5. рассматриваемый проект соответствует генеральной стратегической линии развития предприятия.
Инвестиции - это протяженный во времени процесс.
Поэтому при анализе инвестиционных проектов финансовый менеджер должен учитывать:
1. рискованность проекта, т.к. чем длиннее срок окупаемости, тем более рискованным является проект
2. временную стоимость денег
3. привлекательность проекта по сравнению с альтернативными возможными вложениями средств с точки зрения максимизации доходов и имущества акционеров при приемлемой степени риска.
В качестве долгосрочного источника финансирования инвестиционных проектов может выступать лизинг. Лизинг - форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества. Различают 2 вида лизинга: финансовый и операционный. Финансовый лизинг: выплата арендатором в течение периода времени действия контакта сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия контракта арендатор может:
1) вернуть объект лизинга арендодателю;
2.) заключить новый контракт на аренду;
3) выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.
Лизинг имеет 2 основные формы: прямой (когда предприятие нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потенциала) и возвратный (получение дополнительных средств под залог собственных основных средств заказчика).
Прямые инвестиции
- вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта, с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и с приобретением ценных бумаг и др. активов.
Инвестиционный портфель
- совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому и юридическому лицу, выступающему как целостный объект управления. Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые не достижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны при их комбинации.
Цель инвестиционного анализа состоит в объективной оценке потребностей, доходности и безопасности инвестиции, в определении направлений инвестиционного развития компании, в обосновании оптимальных инвестиционных решений. В инвестиционном анализе выделяют 2 относительно самостоятельных направления:
1. анализ капитальных вложений
2. анализ финансовых вложений.
Основные принципы инвестиционного анализа:
1. объективность результатов, их научная обоснованность;
2. системность и комплексность аналитических мероприятий
3. принцип выделения ведущего звена
4. оперативность выходных аналитических данных
5. сопоставимость результатов,
Инвестиционный анализ предшествует расчет средневзвешенной цены капитала (WACC), Этот показатель характеризует общую сумму средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженную в процентах к этому объему.
Финансовый менеджер должен знать величину WACC по многим причинам:
1. стоимость собственного капитала - отдача на вложенные инвесторами в деятельность компании ресурсами и может быть использована для определения рыночной стоимости предприятия в целом, а также для прогнозирования изменения цен на акции компании
2. стоимость заемных средств ассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому нужно уметь выбирать наилучший возможный из нескольких вариантов привлечения заемного капитала
3. максимизация рыночной стоимости предприятия достигается за счет минимизации WACC
4. стоимость капитала является одним из ключевых факторов при анализе инвестиционных проектов
WACC используется для дисконтирования денежных потоков при исчислении чистой настоящей стоимости (NPV), для сопоставления с внутренней ставкой рентабельности проекта (IRR). Предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения WACC, т.е. IRR должен быть больше или равен.